質(zhì)量是裝修的靈魂。無(wú)法從根本上解決這一問(wèn)題，即便成為了“互聯(lián)網(wǎng)家裝第一股”的齊家網(wǎng)，依舊難以留住消費(fèi)者，資本市場(chǎng)同樣不會(huì)為此買(mǎi)單。

　　據(jù)統(tǒng)帥裝飾小編了解，早在2017年，上海齊家網(wǎng)信息科技股份有限公司(下稱(chēng)“齊家網(wǎng)”)創(chuàng)始人鄧華金就提出過(guò)這樣的愿景：“裝修這個(gè)行業(yè)大而分散、用戶(hù)體驗(yàn)很差，我們一直想讓這個(gè)行業(yè)效率更高、用戶(hù)體驗(yàn)更好。”

　　如同在裝修市場(chǎng)難以收獲好口碑一樣，公司上市主體齊屹科技(1739.HK)在資本市場(chǎng)遭受著同樣命運(yùn)。2018年7月上市至今，齊屹科技的股價(jià)一直低于4.9港元的發(fā)行價(jià)。隨著高盛將公司目標(biāo)價(jià)調(diào)到3.9港元，股價(jià)更是陰跌不止。為了護(hù)盤(pán)，齊屹科技近日宣布擬回購(gòu)最多1.21億股。推薦閱讀：家裝行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模首超4萬(wàn)億，金融滲透率有望提升

　　股價(jià)為何低位徘徊?

　　2018年7月12日，港交所迎來(lái)空前盛況。八家公司同一天上市，四面大鑼并立齊敲。然而就是在這眾目睽睽之下，齊屹科技股價(jià)開(kāi)盤(pán)十幾分鐘后破發(fā)。截至當(dāng)日收盤(pán)，股價(jià)下滑4.33%，報(bào)收4.5港元。

　　事后看來(lái)，開(kāi)盤(pán)當(dāng)日已是其上市以來(lái)的高光時(shí)刻。近一年內(nèi)，齊屹科技股價(jià)多在3港元以下徘徊，換手處于0.05%上下。公司董事長(zhǎng)鄧華金曾表示：“不是特別關(guān)心短時(shí)間的股價(jià)波動(dòng)，波動(dòng)不會(huì)影響公司本身價(jià)值的沉淀和發(fā)展。我們定價(jià)比較低，相信價(jià)格定得越低，將來(lái)給到投資者的回報(bào)空間越大。”

　　不過(guò)，投資機(jī)構(gòu)似乎并不認(rèn)為公司定價(jià)低。今年4月15日，齊屹科技被高盛大幅下調(diào)目標(biāo)價(jià)，由6.4港元降至3.9港元，投資評(píng)級(jí)由買(mǎi)入降至中性。Wind數(shù)據(jù)投資評(píng)級(jí)顯示，齊屹科技上市以來(lái)的機(jī)構(gòu)綜合評(píng)級(jí)一直為“減持”。安信國(guó)際此前指出，齊屹科技發(fā)行價(jià)在港股建筑類(lèi)公司中偏高，雖然，其已建立中國(guó)最大室內(nèi)設(shè)計(jì)及建筑網(wǎng)上平臺(tái)，但未進(jìn)入穩(wěn)定盈利期，估值并不吸引人。

　　時(shí)至今日，面臨毫無(wú)波瀾的股價(jià)，公司終于無(wú)法淡定。6月17日，齊屹科技發(fā)布公告稱(chēng)，基于對(duì)自身業(yè)務(wù)前景的信心，擬回購(gòu)約最多1.21億股股份，占不超過(guò)已發(fā)行股份總數(shù)的10%。

　　6月19日至26日，齊屹科技已先后六次回購(gòu)股份，累計(jì)耗資663.77萬(wàn)港元?；刭?gòu)對(duì)股價(jià)有所提振，不過(guò)，僅收?qǐng)?bào)2.85港元，仍遠(yuǎn)低于4.9港元的發(fā)行價(jià)。

　　麻煩接踵而至

　　當(dāng)下，最讓齊屹科技焦慮的并非股價(jià)低迷，而是接踵而至的開(kāi)庭訴訟。天眼查顯示，截至6月26日，公司自身風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到了134條，遠(yuǎn)高于同行公司，多為追償權(quán)糾紛、裝修合同糾紛、侵權(quán)糾紛等;周邊風(fēng)險(xiǎn)也有1588條。僅在今年6月，天眼查就披露了三條開(kāi)庭公告，分別為服務(wù)合同糾紛、建設(shè)工程分包合同糾紛與侵害作品信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)糾紛。

　　質(zhì)量投訴也是一大棘手難題。據(jù)中國(guó)質(zhì)量萬(wàn)里行消費(fèi)投訴平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，其在3月共收到齊家網(wǎng)消費(fèi)投訴40多例，多為通過(guò)齊家網(wǎng)購(gòu)買(mǎi)家居建材，選擇裝修服務(wù)等帶來(lái)的售后問(wèn)題。

　　有業(yè)內(nèi)人士對(duì)此分析稱(chēng)，齊家網(wǎng)的痛點(diǎn)在于模式問(wèn)題。家裝本身是低頻服務(wù)，客戶(hù)往往在裝修很久后才能判斷裝修質(zhì)量好壞，使得家裝行業(yè)形成一種“賺快錢(qián)”的思維?；ヂ?lián)網(wǎng)家裝打價(jià)格戰(zhàn)、重營(yíng)銷(xiāo)的特征，反而放大了這種弊病，作為中介的齊家網(wǎng)難以約束裝修公司，消費(fèi)者和品牌都深受其害。

　　艾媒咨詢(xún)發(fā)布的報(bào)告顯示，46%的互聯(lián)網(wǎng)家裝用戶(hù)受訪者認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)家裝服務(wù)平臺(tái)最需改善之處是隱形增項(xiàng)多。很多互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺(tái)、企業(yè)在報(bào)預(yù)算時(shí)，其施工費(fèi)、材料費(fèi)等都沒(méi)有明確劃分，依然存在預(yù)算報(bào)價(jià)低開(kāi)高走、偷漏項(xiàng)目等情況。

　　而這造成的直接后果便是，互聯(lián)網(wǎng)家裝的用戶(hù)接受度不高。據(jù)億邦動(dòng)力公布的《2018年中國(guó)家居健康消費(fèi)白皮書(shū)》，2018年互聯(lián)網(wǎng)家裝在行業(yè)中的滲透率不到6%，僅僅是網(wǎng)約車(chē)、在線旅行等行業(yè)的三分之一左右。

　　為解決模式之弊，齊家網(wǎng)2014年試圖開(kāi)辟了自營(yíng)家裝業(yè)務(wù)，同時(shí)介入家裝行業(yè)后方的供應(yīng)鏈建設(shè)。但整個(gè)過(guò)程似乎并不順利，期間公司不僅出現(xiàn)了管理方面的難題，營(yíng)銷(xiāo)、研發(fā)和擴(kuò)張等支出也讓其不堪重負(fù)，現(xiàn)金流被迅速消耗，使得公司連續(xù)幾年現(xiàn)金流為負(fù)。

　　從2015年開(kāi)始，齊家網(wǎng)將戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)向平臺(tái)業(yè)務(wù)。終于在2018年打破了連年虧損的惡性循環(huán)。2018年年報(bào)顯示，其營(yíng)收6.46億元，同比增長(zhǎng)34.8%;凈利潤(rùn)及扣非凈利潤(rùn)分別為7.58億元、4612.8萬(wàn)元，同比增幅均超100%。其中供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)成為齊家網(wǎng)平臺(tái)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到5365.6萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)359%，

　　對(duì)于本次業(yè)績(jī)盈利，鄧華金稱(chēng)，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在2018年整體增長(zhǎng)穩(wěn)定，特別是政府出臺(tái)關(guān)于三、四線城市的棚戶(hù)區(qū)改造、去庫(kù)存等利好政策，加上二線城市的樓價(jià)升溫，以及存量房裝修需求的急速增強(qiáng)，帶動(dòng)了家裝市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

　　未來(lái)機(jī)遇在哪?

　　對(duì)于公司未來(lái)的戰(zhàn)略方向，齊家網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)《投資者網(wǎng)》稱(chēng)：“2019年公司戰(zhàn)略重點(diǎn)為渠道下沉，將與更多三四線城市的優(yōu)質(zhì)家裝公司合作，在供應(yīng)鏈、軟件等整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)高度銜接，為當(dāng)?shù)赜脩?hù)提供高標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)?！?/span>

　　不可否認(rèn)的是，如果公司能成功下沉，未來(lái)將迎來(lái)曙光，但這條道路無(wú)疑充滿(mǎn)挑戰(zhàn)。由于三四線城市缺乏互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)習(xí)慣，消費(fèi)者選擇裝修公司更傾向于熟人推薦。那么廣告戰(zhàn)、價(jià)格戰(zhàn)的套路可能不再適用于三四線城市。另外，裝修公司涉及的不可控因素太多，質(zhì)量問(wèn)題仍然將成為一大難點(diǎn)。

　　齊家網(wǎng)似乎也考慮到了這點(diǎn)：“將進(jìn)一步提升針對(duì)裝修公司的篩選、設(shè)計(jì)、施工、供應(yīng)鏈等標(biāo)準(zhǔn)，并以技術(shù)為驅(qū)動(dòng)、與細(xì)分領(lǐng)域頂級(jí)企業(yè)通力合作，幫助裝企重新塑造競(jìng)爭(zhēng)力。針對(duì)用戶(hù)端，會(huì)嚴(yán)格篩選優(yōu)質(zhì)裝修公司，聚焦交付管理升級(jí)、工地環(huán)保升級(jí)、監(jiān)理標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)，全線升級(jí)用戶(hù)服務(wù)。”

　　在此方面，公司已有了實(shí)質(zhì)性的行動(dòng)。今年4月11日，齊家網(wǎng)與好萊客宣布交叉持股，并設(shè)立合資公司，在定制家居領(lǐng)域開(kāi)展全面合作。

　　除布局三四線城市外，齊家網(wǎng)海外擴(kuò)張計(jì)劃也一直在推進(jìn)當(dāng)中，上述負(fù)責(zé)人稱(chēng)：“公司在持續(xù)建設(shè)海外互聯(lián)網(wǎng)站點(diǎn)，可透過(guò)海外互聯(lián)網(wǎng)站點(diǎn)獲取及分析海外用戶(hù)數(shù)據(jù)，為海外擴(kuò)張計(jì)劃提供有用見(jiàn)解，公司也在就進(jìn)一步向海外市場(chǎng)發(fā)展以及潛在的投資或收購(gòu)進(jìn)行可行性研究。”